On s'attend à ce que le rapport sur l'inflation de cette semaine montre une baisse du taux d'inflation au Canada le mois dernier, mais les marchés financiers restent incertains quant à savoir si une réduction des taux d'intérêt en juin est probable pour la Banque du Canada.

Le rapport de l'Institut canadien de la statistique sur l'indice des prix à la consommation pour avril doit être publié mardi, les nouvelles données sur l'inflation étant d'une grande importance pour la Banque du Canada alors qu'elle se prépare à la décision sur les taux d'intérêt du 5 juin.

Douglas Porter, économiste en chef chez BMO, a déclaré qu'il s'attend à ce que le taux d'inflation annuel ralentisse à 2,8 % en avril, une légère baisse par rapport à 2,9 % en mars. Il prévoit également une baisse des mesures d'inflation de base, qui excluent les prix volatils.

Mais Porter a déclaré que la banque centrale pourrait avoir besoin de voir un taux d'inflation plus bas pour être convaincue de réduire les taux d'intérêt le mois prochain.

Porter a expliqué lors d'une interview : « Il pense qu'il faudra probablement quelque chose de plus modéré que ce que nous appelons pour convaincre (la Banque du Canada) de réduire les taux en juin ».

Les économistes s'attendent largement à ce que la banque centrale commence à baisser le taux d'intérêt en juin ou juillet, compte tenu du ralentissement évident de l'économie en réponse à la hausse des taux d'intérêt.

Mais les chiffres solides de l'emploi récents ont changé les prévisions loin d'une réduction des taux le mois prochain. Cela rend le prochain rapport sur l'inflation particulièrement important pour les prévisionnistes qui tentent d'affiner leurs attentes en matière de prix.

Le fait que la Réserve fédérale américaine puisse prendre plus de temps pour commencer à baisser les taux d'intérêt atténue également les attentes de baisse des taux au Canada.

Porter a déclaré que les marchés financiers attribuent actuellement environ 40 % de chances à une réduction des taux d'intérêt de la Banque du Canada en juin.

Au cours des derniers mois, la Banque du Canada a été encouragée par le ralentissement de la croissance des prix, les mesures d'inflation de base ayant tendance à baisser et l'inflation élevée devenant moins généralisée dans l'économie.

Le gouverneur Tiff Macklem a reconnu que la banque centrale s'approche d'une réduction des taux d'intérêt. Mais il a dit que la banque centrale a besoin de voir un élan baissier qui dure plus longtemps.

Macklem a déclaré lors de la décision sur les taux d'intérêt en avril : « Je sais que ce que la plupart des Canadiens veulent savoir, c'est quand nous allons baisser les taux. Qu'avons-nous besoin de voir pour être convaincus que le moment est venu de réduire la production ? ».

La réponse brève est que nous voyons ce que nous devons voir, mais nous avons besoin de le voir plus longtemps pour être sûrs que les progrès vers la stabilité des prix continueront.

Le résumé des délibérations publié deux semaines après la décision sur les taux d'intérêt en avril indique que les membres du conseil sont divisés sur la durée pendant laquelle la Banque du Canada devrait attendre avant de réduire les taux d'intérêt.

Le résumé a déclaré : « Certains membres ont indiqué qu'avec la bonne performance économique, les risques que la politique monétaire restrictive ralentisse l'économie davantage que nécessaire pour ramener l'inflation à la cible ont diminué. » « D'autres ont davantage mis l'accent sur les progrès accomplis pour réduire l'inflation. »

Le taux d'intérêt directeur de la Banque du Canada est actuellement de cinq pour cent, un niveau jamais vu depuis 2001.

En même temps, certains économistes maintiennent leur pari sur une baisse des taux d'intérêt en juin.

Les économistes de RBC ont écrit dans une note aux clients vendredi : « En l'absence de surprise à la hausse, nous pensons que les conditions molles dans l'économie et le marché du travail devraient justifier une baisse de 25 points de base du taux d'intérêt de la Banque du Canada en juin ».

RBC prévoit que le taux d'inflation annuel tombera à 2,7 % en avril.

Royce Mendes, directeur général et chef de la stratégie macro chez Desjardins, s'attend à ce que le rapport sur l'inflation de mardi ouvre la voie à une baisse des taux d'intérêt dans les semaines à venir.

Mendes a déclaré : « Parmi les indicateurs que nous surveillons de près, l'inflation de base revient à la normale. Nous devrions voir plus de preuves de cela dans le prochain rapport ».

« Je pense que cela fera pencher la balance en faveur d'une réduction du taux d'intérêt par la Banque du Canada en juin pour commencer un cycle de réductions ».