La Réserve fédérale (la banque centrale américaine) a maintenu les taux d'intérêt inchangés mercredi et a indiqué qu'elle penchait toujours vers des baisses finales des coûts d'emprunt, mais que cette réduction pourrait être retardée en raison de l'écart des chiffres récents de l'inflation par rapport à son objectif de 2 %.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré qu'il était probable que cela prenne plus de temps que prévu auparavant avant que les responsables de la Fed ne soient convaincus que l'inflation est sous contrôle.

La dernière déclaration de politique de la Fed, publiée à la fin d'une réunion de deux jours, a maintenu les éléments clés de son évaluation économique et de son orientation politique tels quels, indiquant que « l'inflation a diminué » au cours de l'année écoulée. Dans la discussion sur les taux d'intérêt, elle a défini les conditions économiques nécessaires pour réduire les coûts d'emprunt.

Les actions américaines ont réduit certaines pertes après la publication de la déclaration de politique tandis que le dollar américain a chuté par rapport à un panier de devises.

Les investisseurs parient maintenant que la banque centrale américaine commencera à réduire les taux d'intérêt en novembre, et qu'elle effectuera au moins une réduction des coûts d'emprunt cette année.

La Fed a répété dans une déclaration approuvée à l'unanimité, qui indique toujours que « [le Comité fédéral du marché libre] ne s'attend pas à ce qu'il soit approprié de réduire la fourchette cible tant qu'il n'aura pas plus de confiance que l'inflation progresse durablement vers 2 % », que la prochaine étape concernant les taux d’intérêt sera à la baisse.

Lors d'une conférence de presse après la réunion, Powell a déclaré : « L'inflation reste très élevée ». Il a ajouté que « faire plus de progrès pour la réduire n'est pas garanti et la voie à suivre est incertaine ».

Powell a déclaré : « Il est probable que gagner une plus grande confiance prendra plus de temps que ce qui était précédemment prévu ».

Le calendrier de la première réduction des taux reste incertain

Cela laisse toujours le calendrier de toute réduction des taux d’intérêt incertain, et les responsables de la Fed ont souligné leur inquiétude que les premiers mois de 2024 n'ont pas fait grand-chose pour renforcer la confiance qu'ils recherchent dans la baisse de l'inflation.

La Fed a déclaré dans sa déclaration : « Ces derniers mois, il n'y a pas eu de progrès supplémentaire vers l'objectif d'inflation fixé par le Comité à 2 % ».

Michael Gregory, économiste en chef adjoint chez BMO, a écrit dans une note : « En supposant qu'il faudra au moins trois mois de bonnes performances de l'inflation pour changer le discours de la banque, cela signifie que la Fed s'éloigne davantage d'une réduction des taux d'intérêt dans un avenir proche ».

Certaines prévisions économiques estiment que les États-Unis et le Canada divergeront davantage en matière de politique monétaire que ce qui avait été précédemment pensé.

Alors que l'économie américaine s'est jusqu'à présent étendue à un rythme solide, le Canada a déjoué les attentes du PIB plus tôt cette semaine, ce qui suggère une perte de momentum après un début d'année fort. Cela a renforcé le point de vue de certains analystes selon lequel la Banque du Canada procédera à une réduction des taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion en juin.

Les économistes de RBC, Nathan Janzen et Claire, ont écrit dans une note le mois dernier : « Nous prévoyons un écart croissant entre les taux d'intérêt au Canada et aux États-Unis, où la faiblesse de la croissance et les chiffres d'inflation poussent la Banque du Canada à baisser ses taux d'intérêt avant la Fed et à un rythme plus agressif par la suite ».

La mesure d'inflation préférée de la Fed augmente de 2,7 % en mars

La Fed a également annoncé qu'elle ralentirait le rythme de démantèlement de l'une de ses plus grandes politiques de l'ère du coronavirus : l'achat de plusieurs billions de dollars en obligations du Trésor et titres adossés à des hypothèques, un effort pour stabiliser les marchés financiers et maintenir les taux d'intérêt à long terme.

La Fed permet désormais l'échéance de 95 milliards de dollars américains de ces titres chaque mois, sans les remplacer. Ses avoirs ont chuté à environ 7,4 billions de dollars, contre 8,9 billions en juin 2022, lors du début de ce déclin, et la Fed a déclaré mercredi qu'elle réduirait ses avoirs à un rythme plus lent en juin et autoriserait un retrait total de 60 milliards de dollars d'obligations par mois.

Le taux d'intérêt standard est resté dans sa fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 % depuis juillet.

Une réduction des taux d'intérêt était attendue dès mars de cette année, mais elle a été retardée après que les données sur l'inflation ont montré que le progrès vers l’objectif de 2 % avait cessé. L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, la mesure d'inflation préférée de la Fed, a augmenté de 2,7 % en mars sur un an.

La déclaration de politique de la Fed a indiqué que « l'inflation reste élevée ». De nombreux analystes estiment que la Fed signalera une première réduction des taux dès que cette phrase récurrente sera supprimée de sa déclaration.

La déclaration a maintenu son évaluation globale de la croissance économique, affirmant que l'économie « a continué de s'étendre à un rythme solide. Les gains d'emplois sont restés robustes et le taux de chômage est resté bas ».