L'économie du Canada et des États-Unis est étroitement liée, puisque le volume des échanges commerciaux entre eux atteint 2 milliards de dollars et que 400 000 personnes traversent quotidiennement leur frontière commune de 9 000 kilomètres.

Les Canadiens vivant sur la côte ouest préfèrent se rendre quotidiennement à Seattle aux États-Unis, plus proche, qu'à Toronto, plus éloignée.

Il n'est pas surprenant que l'économie des deux pays ait évolué de manière largement synchronisée au cours des dernières décennies, le PIB des États-Unis ayant augmenté de 27 % entre 2009 et 2019, tandis que l'économie canadienne enregistrait une croissance de 25 % pendant la même période.

Cependant, depuis l'apparition de la pandémie de Covid-19, l'écart entre les deux économies les plus puissantes d'Amérique du Nord a commencé à se creuser.

Selon un rapport de la revue « The Economist », d'ici la fin de 2024, il est prévu que l'économie américaine se soit développée de 11 % par rapport à ce qu'elle était cinq ans auparavant, tandis que la croissance économique du Canada ne devrait pas dépasser 6 %.

L'écart devient encore plus évident lorsqu'on prend en compte la croissance démographique, le Fonds monétaire international prévoyant que le revenu national par habitant du Canada atteindra 70 % de celui des États-Unis d'ici 2025, contre 80 % avant la pandémie, ce qui constitue le pourcentage le plus bas depuis des décennies.

Si les dix provinces et les trois territoires du Canada étaient un État américain, ils seraient passés d'une situation légèrement meilleure que le Montana, la neuvième État américain le plus pauvre, à une situation pire que l'Alabama, le quatrième État américain le plus pauvre.

La récession domine le Canada

Bien que le Canada ait évité les pires conséquences de la pandémie de Covid-19 comparé aux États-Unis, qui ont connu une récession économique profonde due aux mesures strictes de confinement, la performance économique canadienne n'a pas maintenu le même rythme.

En 2020, le PIB américain a diminué de 5 % contre une baisse de 4,2 % au Canada.

Et bien que l'économie canadienne ait rebondi de 4 % entre 2021 et 2022, se rapprochant de la reprise américaine qui a atteint 5 % sur la même période, l'écart entre les deux a recommencé à s'élargir après 2022.

La raison de ce décalage n’est pas simplement un obstacle passager, mais réside dans la profondeur de la performance économique, où deux moteurs fondamentaux de la croissance canadienne ont connu des difficultés.

Le premier moteur dépend principalement du secteur des services, qui représente environ 70 % du PIB du pays.

Après la pandémie, les Américains ont augmenté leurs dépenses en biens, ce qui a eu un effet positif sur les usines canadiennes, qui exportent environ 40 % de leur production vers les États-Unis, mais avec le retour des Américains à privilégier les dépenses locales dans le secteur des services, la demande pour les industries canadiennes a été affectée.

Nathan Janzen, de la « Banque du Canada », déclare que « la composition de la croissance en Amérique n'a pas été favorable au Canada », ce qui a conduit l'économie canadienne à dépendre davantage du secteur des services local, lui-même dépendant des dépenses des ménages canadiens et du gouvernement.

Malheureusement, la demande intérieure au Canada a été mise sous pression en raison de la hausse des taux d'intérêt, et l'inflation a été beaucoup plus élevée au Canada en raison d'une plus grande interaction avec l'inflation dans l'économie.

Au Canada, les hypothèques à taux fixe sur 30 ans sont courantes, ce qui a fait ressentir aux Canadiens les effets des augmentations de manière plus marquée que les Américains.

De plus, une plus grande proportion de Canadiens dépend de prêts hypothécaires à long terme et à taux fixe, ce qui a entraîné une augmentation plus importante des coûts de logement par rapport aux États-Unis.

En revanche, le gouvernement canadien s'est concentré sur le remboursement de la dette, la dette ayant augmenté d'un point de pourcentage depuis 2019.

Contrairement aux États-Unis, le gouvernement canadien n'a pas eu recours à une augmentation des dépenses pour atténuer la pression économique : en 2023, le déficit budgétaire canadien n’a représenté que 0,6 % du PIB, contre 6,3 % aux États-Unis.

Le secteur pétrolier souffre

Le second moteur affecté est le secteur pétrolier canadien, qui représente environ 16 % des exportations canadiennes.

Après l'effondrement des prix du pétrole en 2014, les investissements dans le secteur pétrolier nouveau ont diminué, ce qui a nui à l'économie dépendante du carburant.

En revanche, les États-Unis ont profité de la baisse des prix et, lorsque les prix ont augmenté après la guerre russo-ukrainienne, les investisseurs ont soutenu les producteurs de pétrole américains, ce qui a entraîné une hausse significative de la production.

Au premier semestre 2024, la production pétrolière américaine a augmenté de 25 % par rapport à la même période six ans auparavant, tandis que la production pétrolière canadienne n'a crû que de 11 %.

Avec le déclin de l'importance du pétrole dans l'économie canadienne, l’économie a souffert davantage en raison d'une faible productivité dans ce secteur vital.

Le problème de la productivité

Le problème de la faible productivité est chronique au Canada : au cours des deux dernières décennies, la croissance de la productivité du travail a été lente, ce qui a rapproché le Canada davantage de l'Europe que des États-Unis, qui ont largement bénéficié de la révolution technologique.

Depuis la pandémie, le PIB par habitant au Canada a crû à un rythme plus lent que dans tout autre pays du G7, à l'exception de l'Allemagne.

Bien que le Canada ait compensé la faible productivité par une augmentation du nombre de travailleurs grâce à des taux d'immigration élevés, cela n'a pas suffi à combler l'écart croissant.

Le Canada a connu les taux de croissance démographique les plus élevés depuis 1957, avec une immigration sans précédent, mais les nouveaux arrivants étaient généralement moins qualifiés que leurs prédécesseurs, et ils sont plus susceptibles d'être au chômage ou de travailler dans des emplois à faibles revenus, ce qui affecte négativement les perspectives économiques du pays.

Il est désormais clair que l'écart entre les économies américaine et canadienne a commencé bien avant la pandémie, les services canadiens étant en déclin constant.

Et bien que la Banque du Canada ait réduit les taux d'intérêt trois fois cette année, de 5 % en mai à 4,25 %, de nombreux emprunteurs ressentiront un effet négatif lors du renouvellement de leurs hypothèques.

Des restrictions à l'immigration ont été imposées, notamment une limitation du nombre d'étudiants internationaux, mais ces mesures ne résoudront pas le problème chronique de la productivité au Canada.

Ainsi, il semble que rattraper l'État de l'Alabama pourrait devenir un rêve hors de portée.